Industrialnet Головна Про сайт webcache.site checkip.site takescreenshot.site
  • Строрінки

  • Державний кредит

    Державні і муніципальні фінанси

  • Державні фінанси і фінансова політика держави
  • Бюджетна система та її основні принципи
  • Типи бюджетних систем
  • Рівні бюджетної системи РФ
  • Консолідований бюджет РФ
  • Доходи держави
  • Витрати держави
  • Муніципальні фінанси
  • Територіальні фінанси і регіональні бюджети
  • Бюджет суб'єктів Федерації
  • Бюджет Москви
  • Лекції з Фінансів
  • Види цінних паперів
  • Державний бюджет
  • Грошова маса та її основні агрегати
  • Ринок цінних паперів
  • Грошова система
  • Грошовий обіг
  • Федеральний бюджет
  • Зміст
  • Необхідність та сутність державного кредиту в сучасній економіці
  • Поняття і форми державного кредиту
  • Види державних кредитів і позик
  • Структура і форми внутрішнього держкредиту. Класифікація державних цінних паперів
  • Необхідність та сутність державного кредиту в сучасній економіці

    Державний кредит — це одна з форм залучення державою грошових ресурсів для виконання своїх функцій.

    Державний кредит — це частина системи державних фінансів. Так як держава майже завжди потребує залучення додаткових грошових ресурсів, а обсяг податків та інших доходів в системі державного бюджету обмежений, то систему безоплатної передачі ресурсів (збір податків тощо) держава доповнює залученням коштів на зворотних засадах — у формі державного кредиту: внутрішнього і зовнішнього (рис. 1).

    Рис. 1. Система джерел державних фінансів

    Сучасна держава є одночасно і боржником і кредитором.

    Будучи потужним економічним агентом, володіють величезними засобами, держава одночасно і бере в борг і позичає іншим державам і позичальникам в іноземних державах (юридичним і фізичним особам), тобто виступає в ролі позичальника і кредитора. У реальному житті держава найчастіше ? позичальник. Крім того, держава виступає як гарант повернення позик економічними суб'єктами, в діяльності яких держава зацікавлена.

    Державний кредит - це засіб регулювання державою економічного розвитку, він має важливе значення для регулювання грошового обігу, визначення рівня процентних ставок і валютного курсу. Державний борг і державний кредит — наслідок бюджетного дефіциту. При нестачі власних доходів для покриття дефіциту держбюджету держава має в своєму розпорядженні двома джерелами його поповнення: додатковим випуском грошей в обіг, що породжує інфляцію, і залученням позикових ресурсів від громадян, підприємств, організацій цієї держави та іноземних держав (рис. 2).

    Необхідність державного кредиту об'єктивно закладена у можливості незбалансованості доходів і витрат держави (дефіцит держбюджету), яка покривається залученням позикових коштів.

    Інфляція і державний борг — два шляхи погашення дефіциту державного бюджету.

    Рис. 2. Фінансові методи погашення дефіциту держбюджету

    Невеликий дефіцит держбюджету — вбудований стимул економічного зростання в ринковій економіці.

    Закономірне питання: а чи потрібно взагалі фінансувати дефіцит держбюджету? Адже в невеликих розмірах дефіцит бюджету стимулює економічну діяльність і зростання національного господарства (кейнсіанська модель економіки). Але бюджетний дефіцит корисний лише в малих гомеопатичних дозах. В інших випадках (при стійкій тенденції до його зростання) необхідно його регулювати. Випуск грошей в обіг завжди инфляционен. Якщо він не відповідає реальному зростанню відтворення, то державні позики стають основним регулятором дефіциту держбюджету.

    Державний внутрішній долг виникає у вигляді позик держави у приватних осіб (громадян) і юридичних осіб (підприємств і організацій).

    Основний регулятор дефіциту держбюджету — державні позики (внутрішні і зовнішні).

    Поняття і форми державного кредиту

    Державний кредит як економічна категорія — система грошових відносин, що виникають у зв'язку з залученням державою на добровільних засадах для використання тимчасово вільних грошових коштів громадян і господарюючих суб'єктів. Державний кредит як правова категорія — це самостійний інститут фінансового права, що представляє собою сукупність фінансово-правових норм, що регулюють суспільні відносини, що складаються в процесі залучення державою тимчасово вільних грошових коштів юридичних і фізичних осіб на умовах добровільності, зворотності, терміновості і возмездности метою покриття бюджетного дефіциту і регулювання грошового обігу.

    Джерелом погашення державних позик і виплати відсотків по них виступають кошти бюджету, де щорічно ці витрати виділяються в окремий рядок. Проте в умовах наростання бюджетного дефіциту держава може вдатися до рефінансування державного боргу, тобто погасити стару державну заборгованість шляхом випуску нових позик.

    У цілому державні позики можуть бути класифіковані за такими ознаками:

    за термінами дії боргові зобов'язання РФ можуть носити:
  • короткостроковий характер (до 1 року);
  • середньостроковий характер (від 1 року до 5 років);
  • довгостроковий характер (від 5 до 30 років).
  • Всі боргові зобов'язання РФ погашаються у строки, що визначаються конкретними умовами позики, але не можуть перевищувати 30 років (закон РФ від 13 листопада 1992 року «Про державний внутрішній борг РФ»);

    по праву емісії вони поділяються на:
  • випускаються центральним урядом;
  • випускаються урядами національно-дер-ор - і адміністративно-територіальних утворень та органами місцевого самоврядування, якщо це буде передбачено законом;
  • за ознакою суб'єктів-власників цінних паперів позики можуть підрозділятися на реалізовані:
  • тільки серед населення;
  • тільки серед юридичних осіб;
  • як серед юридичних осіб, так і серед населення;
  • за формою виплати доходів позики можуть ділитися на:
  • процентно-виграшні, де власники боргових зобов'язань процентної позики одержують твердий дохід щорічно шляхом оплати купонів чи один раз при погашенні позики шляхом зарахування відсотка до нарахованого номіналу цінних паперів, без щорічних виплат;
  • виграшні, де одержувач отримує дохід у формі виграшів в момент погашення облігацій, дохід виплачується тільки за тими облігаціями, які потрапили в тиражі виграшів. Крім того, бувають безпрограшні позики. Однак вони зараз в РФ не випускаються;
  • безпроцентні (цільові) позики не передбачають виплату доходів власникам облігацій або гарантують одержання відповідного товару, попит на який в момент випуску позики не задовольняється.
  • за методами розміщення поділяються на:
  • добровільні;
  • розміщені по підписці;
  • примусові.
  • Зараз використовуються тільки добровільні позики. Примусові позики застосовуються тільки в тоталітарних державах. Позики за передплатою близькі до позиками примусовим, тому також не застосовуються.

    за формою позики можуть бути облігаційними і безоблигационными. Облігаційні позики передбачають емісію цінних паперів. Безоблигационные позики оформляються підписанням угод, договорів, а також шляхом записів у боргових книгах і видачею особливих зобов'язань.

    Всі умови міжурядових позик фіксуються в спеціальних угодах, де обумовлюються рівень відсотка, валюта надання і погашення позики та інші умови.

    Зовнішні облігаційні позики на іноземних грошових ринках від імені держави-позичальника розміщуються, як правило, банківськими консорціумами. За цю послугу вони стягують комісійні.

    На банківську систему покладено обов'язок реалізації цінних паперів. Причому Центральний банк РФ проводить первинну реалізацію державних цінних паперів, а комерційні банки — вторинну реалізацію. Таким чином, відбувається становлення і розвиток ринку цінних паперів, який відіграє велику роль в акумуляції державою безінфляційних грошових коштів.

    Центральний банк та його установи на місцях здійснюють операції з розміщення боргових зобов'язань РФ, їх погашення і виплаті доходів у вигляді процентів за ним або в іншій формі, тобто Центральний банк РФ займається обслуговуванням державного внутрішнього боргу Росії.

    Види державних кредитів і позик

    Для виконання своїх функцій та забезпечення стійкості фінансової системи держава залучає кредити, а також видає позики. Ця діяльність держави об'єднується широке поняття — державний кредит.

    Державний кредит — відносини, за якими Російська Федерація є або кредитором або позичальником або гарантом. Державні кредити можуть бути надані російським юридичним і фізичним особам, іноземним державам, іноземним юридичним та фізичним особам, міжнародним організаціям.

    В основному держава не надає, а отримує позики. Державна позика — передача у власність Російської Федерації грошових коштів, які Російська Федерація зобов'язується повернути з сплатою відсотка на суму позики. Позика дозволяє вирішувати проблему тимчасової нестачі бюджетних доходів.

    Кредит також використовується в сфері міжбюджетних відносин.

    Бюджетний кредит — форма фінансування бюджетних витрат, яка передбачає надання юридичним особам коштів на поворотній і оплатній основі. Бюджетний кредит треба відрізняти від бюджетної позички.

    Бюджетна позичка — бюджетні кошти, що надаються іншому бюджету на поворотній безоплатній або оплатній засадах на строк не більше шести місяців у межах фінансового року.

    Надання кредиту оформлюється кредитним договором.

    Умовами кредитного договору неодмінно є:
  • погашення, що виникає за кредитним договором обов'язково в узгоджений термін;
  • забезпеченість кредиту;
  • розмір процентної ставки.
  • Через кредитні відносини забезпечується перерозподіл кредитних ресурсів.

    Результат державних позик — появу державного боргу. Він буває внутрішнім і зовнішнім.

    Внутрішній державний борг відіграє важливу роль у макроекономічному регулюванні, зокрема, у регулюванні процентних ставок і грошового обігу. У балансах центральних банків усіх країн основний актив становлять державні цінні папери — один з видів державного боргу.

    Центральні банки купують державні цінні папери на вторинному ринку і, враховуючи їх у своїх активах, відображають у пасивах грошову емісію, а точніше — зростання грошової бази. Так відбувається монетизація державного внутрішнього боргу. Це означає, що саме державний борг стає забезпеченням емітованих грошей.

    Чому монетизують саме державний борг? Тому що неможливо монетизувати приватний борг. Але такі пропозиції роблять. Зокрема, Ф. Хайеком висунута теорія приватних грошей. Вона пропонує скасування монополії держави на випуск грошей і дозвіл приватним фірмам емітувати власні гроші. Цікаво, що ця теорія була підтримана М. Фрідменом, хоча вона повністю суперечить кількісної теорії. Легко уявити наслідки приватної емісії, якщо згадати досвід "МММ" та інших подібних емітентів.

    Відсотки по державних позиках виступають макроекономічним регулятором економіки. Якщо держава залучає в якості позик занадто великий обсяг кредитних ресурсів, пропонуючи високий відсоток, то відбувається загальне підвищення процентних ставок. Це негативно відбивається на підприємницької діяльності.

    Державні позики можуть бути виправдані лише у випадку, якщо вони ефективно використовуються. Наприклад, якщо на залучені державою кошти будується залізнична чи автомобільна дорога, здатна швидко окупитися. Але якщо позики використовуються неефективно, тягар їх виплати лягає на платників податків, причому не тільки живих, але і наступних поколінь.

    Тому накопичення державного боргу — це моральна проблема. Збільшуючи борг, одне покоління перекидає свої проблеми на іншу і живе за його рахунок.

    Державний кредит відрізняється від банківського і комерційного кредиту. При отриманні банківського або комерційного кредиту забезпеченням служать конкретні цінності: цінні папери, товари на складі, верстати та обладнання. Забезпеченням державних позик є державна власність.

    Тому при оголошенні державного банкрутства (дефолту) може підлягати арешту перебуває за кордоном державне майно, за винятком майна посольств.

    Арешту можуть бути піддані будівлі торгових представництв, а також банківські рахунки всіх компаній, в яких є частка держави.

    Державний кредит, що надається юридичним і фізичним особам, сприятливо впливає на рівень виробництва і зайнятість. У багатьох країнах використовуються державні гарантії кредитів, що надаються експортерами для розширення збуту своєї продукції.

    Структура і форми внутрішнього держкредиту. Класифікація державних цінних паперів

    Державний внутрішній кредит складається з позик держави у:

  • фізичних осіб;
  • юридичних осіб
  • Внутрішній держкредит представлений наступними формами:

  • держпозики шляхом емісії цінних паперів;
  • кредити центрального банку;
  • кредити комерційних банків і підприємств.
  • Державні внутрішні позики класифікуються за такими ознаками:

  • по праву емісії або за суб'єктами позикових відносин позики поділяються на такі, що розміщуються центральними та місцевими органамивлади;
  • за ознакою власників цінних паперів на: реалізуються тільки серед населення, серед юридичних осіб та універсальні;
  • залежно від характеру або форми виплачуваного доходу на: виграшні, відсоткові, з нульовим купоном;
  • за строками погашення позики поділяються на: короткострокові (термін погашення до 1 року), середньострокові (від 1 до 5 років) і довгострокові (понад 5 років);
  • залежно від забезпечення держзобов'язання поділяються на заставні та беззакладные;
  • в залежності від методу визначення доходу облігації поділяються на облігації з твердим і змінним доходом;
  • в залежності від обов'язку позичальника дотримуватись строків погашення позики держоблігації можуть бути зобов'язаннями з правом довгострокового погашення і без права довгострокового погашення;
  • залежно від обігу на відкритому ринку державні боргові папери поділяються на ринкові і неринкові.
  • Державні боргові зобов'язання чи цінні папери формують держборг країни і становлять особливий сегмент фондового ринку — ринок державних цінних паперів. Істотна особливість державних цінних паперів — поєднання в них всіх властивостей інструментів фондового ринку з одночасними характеристиками, притаманними державного регулюючого інструменту макроекономічного. Державні боргові папери представлені в основному облігаціями. В цілому на фондовому ринку співвідношення обертаються акцій та облігацій становить 1:0,9 (рис. 3).

    Рис. 3. Структура фондового ринку за видами цінних паперів

    Державні цінні папери підрозділяються на групи в залежності від таких факторів (критеріїв):

  • емітент: центральний уряд; муніципалітети; держпідприємства; урядові фінансові корпорації;
  • терміновість: короткострокові казначейські векселі; середньострокові ноти; довгострокові облігації);
  • утримувач: пред'явницькі і іменні;
  • метод випуску: документарні (готівкова форма); бездокументарні (безготівкова форма);
  • мета випуску: покриття дефіциту держбюджету відповідного рівня; фінансування інвестиційних проектів; фінансування соціальних програм;
  • форми виплати доходу: виграшні, процентні, дисконтні;
  • спосіб розміщення: проведення аукціонів; відкритий продаж; індивідуальне розміщення.

    Заставні облігації забезпечуються певними доходами або майном

    Ринкові облігації обертаються на фондовій біржі

    Цінні папери, що емітуються урядом з метою покриття дефіциту держбюджету і фінансування видаткової частини бюджету, називаються державними цінними паперами

    Облігація — це емісійний цінний папір, що закріплює право її власника на отримання від емітента облігації в передбачений нею термін від номінальної вартості і зафіксованого у ній відсотка

    Copyright © industrialnet.com.ua. 2016 • All rights reserved.