Industrialnet Головна Про сайт webcache.site checkip.site takescreenshot.site
  • Строрінки

  • Державні позики та зобов'язання

    Державний борг

    Державний борг

    Державний борг як економічна категорія

    Види державного боргу

    Управління державним боргом

    Державні позики та зобов'язання

    Облігації федерального позики

    Державні і муніципальні фінанси
  • Державні фінанси і фінансова політика держави
  • Бюджетна система та її основні принципи
  • Типи бюджетних систем
  • Рівні бюджетної системи РФ
  • Зміст
  • Види та класифікація державних позик
  • Інструменти державної заборгованості в РФ
  • Види та класифікація державних позик

    Держава запозичує грошові кошти у населення, у різних за характером діяльності організацій, а також іноземних держав та міжнародних фінансово-кредитних організацій.

    Державний (або муніципальний) позика — це передача у тимчасову власність Російської Федерації, суб'єкта РФ чи муніципального утворення грошових коштів, які Російська Федерація, суб'єкт РФ або муніципальне утворення зобов'язується повернути в тій же сумі зі сплатою відсотків на суму позики.

    Державні позики поділяються на внутрішні (позики, здійснювані в іноземній валюті РФ) та зовнішні (позики, здійснювані в іноземній валюті).

    Державні позики класифікуються за рядом ознак:

  • за позичальників (емітентів);
  • за кредиторам (інвесторам);
  • за способом поводження на ринку;
  • за строками погашення;
  • за технологією емісії;
  • за формою виплати доходу;
  • за методами розміщення;
  • за формою виплати доходу;
  • за методом визначення доходу;
  • по забезпеченості боргових зобов'язань;
  • за способом погашення заборгованості.
  • В залежності від позичальника (емітента) позики діляться на федеральні, регіональні і муніципальні, тобто запозичують органи влади всіх рівнів, але переважна частина державних позик припадає на позики, які здійснюються від імені Російської Федерації (федеральні позики).

    В залежності від кредиторів (інвесторів) позики (а точніше, їх фінансові інструменти) поділяються:

  • на реалізуються тільки серед населення;
  • на реалізуються тільки серед юридичних осіб;
  • на універсальні, тобто призначені для розміщення серед фізичних і юридичних осіб;
  • на спеціальні, призначені для розміщення в страхових і пенсійних фондах, урядових установах.
  • По способу обігу на ринку позики бувають ринкові та неринкові. Ринкові позики (їх фінансові інструменти) вільно продаються і купуються. Вони є основними при фінансуванні бюджетного дефіциту. Неринкові позики (посвідчують їх документи) не можуть вільно змінювати власників і не підлягають обігу на ринку цінних паперів. Вони зазвичай випускаються державою, щоб залучити певні групи інвесторів, інтересам яких і відповідають. Наприклад, неринкові державні облігації випускаються у нашій країні для залучення коштів пенсійних фондів, страхових компаній.

    За строками погашення державні позики бувають:

  • короткострокові — з терміном погашення до 1 року;
  • середньострокові — терміном погашення від 1 року до 5 років;
  • довгострокові — з терміном погашення понад 5 років (у Росії максимальний термін запозичень з федеральним і регіональним позиками 30 років, за муніципальними — 10 років).
  • По технології емісії позики можуть бути облігаційними (тобто супроводжуватися емісією цінних паперів, в основному облігацій) і безоблигационными (оформлюються у вигляді записів на рахунках, підписанням угод, договорів, а також шляхом записів у боргових книгах з видачею особливих свідоцтв-сертифікатів).

    За методами розміщення державні позики поділяються на добровільні та примусові. В даний час державні облігації розміщуються на добровільній основі, вільно продаються і купуються банківськими установами. Однак іноді держава може вдаватися до примусових позик, які розміщуються згідно з постановою уряду і передбачають відповідальність за ухилення від підписки. Такі позики практиковачись в СРСР в період індустріалізації країни, Великої Вітчизняної війни і післявоєнного відновлення народного господарства.

    За формою виплати доходу боргові державні зобов'язання поділяються на процентні, виграшні та дисконтні (з нульовим купоном). Власники боргових зобов'язань процентної позики одержують дохід, який нараховується у вигляді відсотків один, два або чотири рази на рік, як правило, на основі купонів. По виграшних позиках виплата доходу здійснюється на основі результатів тиражів виграшів (дохід виплачується тільки за виграв облігаціями при їх погашенні). Всі короткострокові та деякі довгострокові позикові інструменти не мають купонів. Вони продаються за номіналом, зі знижкою (з дисконтом), а викуповуються за номіналом.

    За методом визначення доходу боргові зобов'язання держави бувають з твердими або плаваючими ставками. Це вказується в умовах випуску позики. Якщо держава гарантує не міняти оголошений при випуску позики розмір доходу, — це означає твердий дохід, а якщо в умовах випуску позики потенційних інвесторів повідомляють, що держава може змінювати в односторонньому порядку розмір доходу в майбутніх періодах — це означає плаваючий дохід.

    По забезпеченості боргових зобов'язань державні цінні папери бувають заставні та беззакладные. Заставні облігації забезпечуються конкретним заставою, наприклад певним майном. Їх, як правило, випускають місцеві органи влади. Беззакладные облігації випускають органи федеральної влади. Забезпеченням їх вважається все майно держави.

    За способом погашення заборгованості розрізняють позики, що погашаються одноразово, і позики, що погашаються частинами. Якщо позика погашається частинами, можливі три варіанти: 1) позика погашається рівними частинами протягом певного строку; 2) позика погашається зростаючими частками; 3) позика погашається падінням частками.

    В залежності від обов'язку позичальника твердо дотримуватись строків погашення позики, встановлених при його випуску, позикові інструменти поділяються на зобов'язання з правом дострокового погашення і без права дострокового погашення. Питання про дострокове погашення боргових зобов'язань стає актуальним, якщо на фінансовому ринку відбувається істотне зниження процентних ставок. У цьому випадку, якщо облігації були випущені з правом дострокового погашення, їх емітент (позичальник) може зменшити свої витрати, достроково погасивши старий і випустивши нову позику.

    Інструменти державної заборгованості в РФ

    Інструментарій державної заборгованості включає державні цінні папери, кредити від кредитних і міжнародних фінансових організацій, бюджетні кредити і позики, а також державні гарантії та поручительства.

    Державні цінні папери займають важливе місце серед інструментів ринку цінних паперів. Випуск державних цінних паперів — найбільш економічно доцільний метод фінансування бюджетного дефіциту посравнениюс практикою запозичення коштів у Центральному банку Росії або отриманням доходів від емісії грошей. Необхідність випуску державних боргових зобов'язань може з'явитися і у зв'язку з потребою погашення раніше випущених урядом позик, навіть при бездефіцитності бюджету поточного року.

    Іншою причиною випуску державних цінних паперів може послужити те, що протягом року у держави можуть виникати відносно короткі розриви між державними доходами і витратами. Ці розриви з'являються з-за того, що має місце невідповідність між надходженнями платежів до бюджету в певні дати і більш рівномірним по часу здійсненням видатків. Випуск деяких видів державних цінних паперів може сприяти згладжування нерівномірності податкових надходжень, усуваючи тим самим причину касової незбалансованості бюджету. Особливість звернення таких зобов'язань полягає в тому, що їх власники можуть через певний термін повернути ці зобов'язання уряду назад або використовувати їх при сплаті податків.

    У ряді країн короткострокові державні цінні папери використовуються в цілях забезпечення комерційних банків ліквідними активами. Комерційні банки розміщують що випускаються урядом цінних паперах частину своїх коштів, головним чином резервних фондів, які завдяки цьому не відволікаються з обороту, більш того, ці кошти приносять дохід.

    Державні цінні папери можуть випускатися для фінансування цільових програм та проектів. У таких випадках держава може не тільки випускати цінні папери, але й давати гарантії за борговими зобов'язаннями, эмитируемым різними установами та організаціями, які, на його думку, заслуговують державної підтримки. Такі боргові зобов'язання набувають статусу державних цінних паперів.

    Хоча по своїй природі всі види державних цінних паперів по суті боргові цінні папери, на практиці кожна цінний папір отримує свою власну назву, що дозволяє відрізняти її від інших видів. Зазвичай крім терміна «облігація» використовуються терміни «казначейський вексель», «сертифікат», «позика» і ін Кожна країна використовує свою термінологію для випуску державних цінних паперів.

    Цінні папери держави мають, як правило, два дуже великих переваги перед люби мі іншими цінними паперами і активами. По-перше, це найвищий відносний рівень надійності для вкладених коштів і відповідно мінімальний ризик втрати основного капіталу і доходів за нього. По-друге, найбільш пільгове оподаткування у порівнянні з іншими цінними паперами або напрямками вкладень капіталу.

    У Російській Федерації відомі наступні інструменти державної заборгованості: ДКО — державні короткострокові облігації (1993-1997), ОФЗ — облігації федеральних позик (з 1995 р.), ОГСЗ — облігації державного ощадного позики (1995 р.), ГДО — облігації державного республіки і капского позики РРФСР (1991), золоті сертифікати (1993-1994), казначейські зобов'язання (1994-1996), ОВВЗ — облігації внутрішньої валютної позики, державні ощадні облігації, муніципальні облігації, єврооблігації, житлові сертифікати, приватизаційні чеки (ваучери), бюджетні позички і кредити, зовнішні кредити. Більш докладно особливості кожного з цих інструментів державної заборгованості будуть розглянуті у відповідних темах цього навчального посібника.

    Порядок виникнення боргових зобов'язань, процедура емісії державних і муніципальних цінних паперів та особливості їх обігу, порядок розкриття інформації встановлюються Федеральним законом від 29 липня 1998 р. № 1 Зб-ФЗ «Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів». Так, повинні бути встановлені наступні умови емісії та обігу державних або муніципальних цінних паперів: вид цінних паперів; мінімальний і максимальний терміни обігу; номінальна вартість; порядок розміщення; порядок здійснення прав, засвідчених цінними паперами; розмір доходу або порядок його розрахунку; інші істотні умови емісії, що мають значення для виникнення, виконання або припинення зобов'язань за державним або муніципальним цінних паперів.

    Даючи загальну оцінку значення державних цінних паперів в економіці, можна виділити наступні моменти: цінні папери — гнучкий інструмент інвестування вільних грошових коштів юридичних і фізичних осіб; їх розміщення — ефективний спосіб мобілізації ресурсів для розвитку виробництва і задоволення інших суспільних потреб; цінні папери активно беруть участь в обслуговуванні товарного та грошового обігу; коливання курсів державних цінних паперів — барометр будь-яких змін в економічному і політичному житті тієї чи іншої країни. З використанням державних цінних паперів як інструменту тісно пов'язане поняття ліквідності і диверсифікації державного боргу.


    Copyright © industrialnet.com.ua. 2016 • All rights reserved.